SpaceX se hoogs verwagte aanvanklike openbare aanbod op Vrydag kan 'n bepalende oomblik vir globale kapitaalmarkte wees en kan uiteindelik dien as 'n "referendum" oor Elon Musk se leierskap, volgens markwaarnemers.

Die maatskappy se geteikende waardasie van $1,75 triljoen weerspieël 'n prys-tot-verdienste-veelvoud van ongeveer 100 keer, vergeleke met ongeveer 20 tot 25 keer vir NVIDIA en ongeveer 10 keer vir Apple.

Nasdaq het onlangs sy noteringsreëls gewysig om die insluiting van SpaceX en ander maatskappye wat mega-IPO's beplan in die Nasdaq-100-indeks te vergemaklik, terwyl S&P Global geweier het om uitsonderings te maak wat die maatskappy vroeë toetrede tot die S&P 500-indeks sou toelaat.

Watter stemregte sal Elon Musk behou?

Beleggers word ook gevra om uitsonderings te aanvaar wat verband hou met die maatskappy se hoë waardasie, sowel as Musk se aandrang om 'n geraamde 80% tot 85% van SpaceX se stemregte te behou, 'n bestuursstruktuur wat dikwels kommer onder beleggers veroorsaak het, selfs vir maatskappye met gevestigde winsgewendheidsrekords.

Matt Calkins, uitvoerende hoof van Appian, het aan CNBC gesê dat die IPO "'n referendum oor Elon Musk verteenwoordig en hoeveel vertroue beleggers in hierdie entrepreneur het."

"Ek dink beleggers het geweldige vertroue omdat hy soveel bereik het, en hulle wed op sy vermoë om heeltemal nuwe markte oop te maak," het hy gesê. "Maar dit bly 'n baie hoërisiko-weddenskap."

Hy het bygevoeg: "Persoonlik het ek geen begeerte om te belê nie, en ek sou ook nie eens oor 'n IPO van hierdie aard wou spekuleer nie."

Calkins het opgemerk dat markte steeds in 'n baie vroeë stadium is wat gekenmerk word deur beduidende onsekerheid en dat baie beleggings tans meer deur oortuiging as deur tradisionele finansiële fundamentele faktore gedryf word.

Ben Ritchie, hoof van aandele by abrdn, het Donderdag in 'n nota geskryf dat die aanbod sal toets "hoe gewillig beleggers is om 'n nuwe model van openbare aandele-eienaarskap te omhels gebaseer op verhoogde waardasies, beperkte bestuursregte en vertroue in 'n stigtersgeleide visie."

“Daardie kombinasie het al voorheen gewerk, maar kan dit op hierdie skaal werk?” het hy gevra.

Kan SpaceX-aandele $330 bereik?

Ten spyte van kommer oor waardasie, bly baie beleggers optimisties oor SpaceX se vooruitsigte in beide die nabye en langtermyn.

Ontleders by New Street Research het Donderdag in 'n nota gesê dat hulle verwag dat die aandeel binne 12 maande na die IPO $165 sal bereik, wat 'n wins van 22% en 'n waardasie van ongeveer $2,3 triljoen impliseer wanneer die voorgestelde verkryging van die kodebewerkingsmaatskappy Cursor in ag geneem word.

"Die geleentheid binne die ruimtesektor is enorm en divers en sal oor meer as 'n dekade ontwikkel," het die ontleders geskryf.

Hulle het bygevoeg dat hul waardasie van $2,3 triljoen aanvaar dat SpaceX ongeveer 75% van die aanspreekbare mark verower, gebaseer op hul konserwatiewe groeiberamings.

Onder 'n meer optimistiese markgroei-scenario, terwyl aanvaar word dat die maatskappy slegs 50% markaandeel verower, glo hulle dat billike waarde $330 per aandeel kan bereik.

James Dow het egter gewaarsku teen versigtigheid wanneer die maatskappy se langtermyn-toekoms beoordeel word.

“SpaceX se waardasie hang af van wat die maatskappy oor 20 jaar van nou af sal doen,” het hy aan CNBC gesê.

"Maar oor 20 jaar sal Musk baie ouer wees, en ek weet nie watter rol hy op daardie stadium sal speel nie."

Hy het bygevoeg dat SpaceX se waarde "sterk gekoppel is aan Musk self, en ek glo dit is een van die maatskappy se grootste risiko's."

Kleinhandelbeleggersbestellings oorskry $100 miljard

Volgens mense vertroud met die saak het die vraag onder kleinbeleggers na SpaceX-aandele $100 miljard oorskry namate die potensieel rekordbrekende IPO sy finale stadiums nader.

Die maatskappy sal na verwagting ten minste 20% van die aanbod aan kleinbeleggers toewys, volgens bronne wat anonimiteit versoek het omdat die inligting vertroulik bly.

Teen 'n aanbodgrootte van $75 miljard – die grootste in die geskiedenis – sou so 'n toewysing steeds die meeste kleinhandelvraag onvervuld laat, volgens Bloomberg-berekeninge.

Die vraag het gestyg van meer as $70 miljard, 'n syfer wat Bloomberg vroeër Donderdag berig het, namate bestellings deur die bemarkingsperiode steeds toegeneem het.

Die syfer van meer as $100 miljard sluit bestellings van kleinhandelbeleggers binne en buite die Verenigde State in.

Groot institusionele beleggers, insluitend soewereine welvaartfondse, het na bewering toewysings van meer as $1 miljard elk verseker.

Saoedi-Arabië se Openbare Beleggingsfonds en Koeweit se Koeweit-beleggingsowerheid het groot bestellings ingedien, terwyl die Katar-beleggingsowerheid na verwagting ook 'n beduidende verbintenis sal maak, volgens vorige berigte.

Markwaarnemers glo dat as baie Elon Musk-ondersteuners nie genoeg toewysings ontvang nie – of glad nie aandele ontvang nie – die vraag na die aandeel kan styg sodra verhandeling begin.

Musk het 'n sterk kleinhandelbeleggersaanhang opgebou deur sy leierskap van Tesla, waarvan die aandele na raming sowat 40% deur individuele beleggers besit word, volgens BNP Paribas-ontleder James Picariello.

In 2020 het Musk op X geskryf: "Ek is 'n groot aanhanger van klein kleinhandelbeleggers."

Met verwysing na 'n moontlike IPO van Starlink, het hy destyds bygevoeg: "Ek sal seker maak dat hulle topprioriteit kry, en jy kan my daaraan hou."

Bronne het gesê dat die vuurpyl-, satelliet- en kunsmatige intelligensiemaatskappy bestellings van ongeveer 1 000 institusionele beleggers ontvang het.

Die bepalings van die aanbod sal waarskynlik nie verander nie, insluitend die aandeelprys van $135 en die beplande uitreiking van 555,6 miljoen aandele.

SpaceX sal na verwagting ongeveer $75 miljard insamel in 'n transaksie wat die maatskappy op ongeveer $1,8 triljoen waardeer.

Daar word ook verwag dat die maatskappy minder as 10% van die aandele aan internasionale beleggers sal toeken, terwyl die toewysing wat vir Japan gereserveer is, na bewering hierdie maand tot $2,5 miljard van $2 miljard verhoog is.

Besprekings duur voort, en sommige besonderhede van die aanbod – insluitend die kleinhandeltoewysingspersentasie – kan steeds verander.

Daar word verwag dat banke sal ophou om institusionele bestellings te aanvaar voor die finale prysbepaling op Donderdag, met verhandeling wat geskeduleer is om op Vrydag te begin.

Daar word verwag dat die transaksie die grootste IPO in die geskiedenis sal word en die 2019-notering van Saudi Aramco, wat $29,4 miljard ingesamel het, sal oortref.

Die aanbod kan ook die weg baan vir ander reuse KI-verwante IPO's. OpenAI het Maandag vertroulik aansoek gedoen vir 'n IPO, terwyl Anthropic verlede week 'n soortgelyke stap geneem het.

Volgens Bloomberg se berekeninge kan die drie maatskappye gesamentlik soveel as $3,6 triljoen in markwaarde tot Amerikaanse aandelebeurse toevoeg.

Die IPO word gelei deur Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup en JPMorgan Chase, saam met 18 bykomende banke.

Die maatskappy, voorheen bekend as Space Exploration Technologies, sal na verwagting op Nasdaq onder die tikkersimbool "SPCX" begin verhandel.

Terwyl markte gefokus het op die onlangse skerp daling in goudpryse, het die breër edelmetaalsektor ook onder swaar verkoopdruk gekom, met platinumgroepmetale onder die hardste getref, volgens 'n verslag van Bank of America.

Beide platinum en palladium het onlangs tot hul laagste vlakke van die jaar gedaal namate druk van stadiger wêreldwye ekonomiese groei en geopolitieke spanning die sektor steeds onder druk plaas.

Ekonomiese verlangsaming en spanning in die Midde-Ooste druk platinumgroepmetale

Die bank se kommoditeitsontleders het gesê die styging in platinumgroepmetale het momentum verloor sedert laat Januarie, hoofsaaklik as gevolg van bewegings in goud en voortdurende ekonomiese teenwinde wat verband hou met die Midde-Oosterse konflik, wat steeds die industriële vraag na hierdie metale negatief beïnvloed.

Ten spyte van die onlangse swakheid, het die bank sy langtermyn-optimistiese vooruitsigte vir die sektor gehandhaaf en opgemerk dat dit optimisties bly oor goud met die aanvang van die vierde kwartaal. Bank of America glo dat enige hernieude styging in goud beleggers terug in platinumgroepmetale kan lok en pryse kan ondersteun.

Platinum het tot ongeveer $1 711 per ons gedaal, 'n afname van meer as 2% gedurende die sessie, terwyl palladium naby $1 203 per ons verhandel het, 'n styging van ongeveer 0,5%.

Sedert die skerp uitverkoping op Vrydag het platinum meer as 9% van sy waarde verloor, terwyl palladium met meer as 6% gedaal het.

Ambisieuse prysteikens ten spyte van swak industriële en juweliersvraag

Ten spyte van huidige druk, verwag Bank of America steeds dat platinum gemiddeld sowat $3 000 per ons sal wees tussen die vierde kwartaal van 2026 en die eerste helfte van 2027.

Die bank voorspel ook dat palladium gemiddeld sowat $2 200 per ons gedurende die laaste drie maande van die jaar sal wees.

Platinumgroepmetale het sterk winste in 2025 behaal namate toenemende wêreldhandelspanning en dreigemente van tariewe op edelmetale beduidende ontwrigtings in fisiese marklikiditeit veroorsaak het.

Ontleders het egter opgemerk dat die meeste van daardie bekommernisse verdwyn het nadat tariefdreigemente nie op breë skaal gerealiseer het nie.

Volgens die verslag het die afwesigheid van tariewe daartoe gelei dat meer as 200 000 onse platinum NYMEX-pakhuise verlaat het, gelykstaande aan ongeveer die helfte van die invloei wat gedurende die tweede helfte van 2025 aangeteken is.

Palladium het einde Januarie uitvloei ervaar voordat sentiment omgekeer het nadat die Amerikaanse Departement van Handel finale anti-dumpingregte van 133% en teenregte van 109% op Russiese palladium ingestel het.

Strukturele verskuiwings in vraag

Die bank het ook strukturele veranderinge in die vraag na platinumgroepmetale uitgelig.

Daar word verwag dat platinum vanjaar 'n beskeie voorraadtekort sal toon, terwyl palladium na verwagting 'n effense surplus sal bly.

Ontleders het na China se vinnige verskuiwing na elektriese voertuie gewys as 'n sleutelbron van markwisselvalligheid, gegewe die verminderde vraag na voertuie met binnebrandenjins, wat sterk staatmaak op platinumgroepmetale in katalitiese omsetters.

Daar word verwag dat elektriese voertuie vanjaar sowat 40% van China se ligtevoertuigproduksie sal uitmaak, wat tradisionele verbrandingsenjinvoertuie vir die eerste keer sal oortref. Konvensionele voertuie sal na verwagting 36% van die produksie verteenwoordig, terwyl hibriede voertuie die oorblywende 24% sal uitmaak.

Die produksie van voertuie met binnebrandenjins in China het reeds gedaal tot ongeveer 14 miljoen eenhede in 2025, vergeleke met 21 miljoen eenhede in 2020.

In teenstelling hiermee bly die oorgang na elektriese voertuie stadiger in Europa en die Verenigde State, veral nadat Washington sommige van sy vroeëre elektrifiseringsinisiatiewe teruggetrek het.

Swak vraag na juweliersware in China

Die vraag na platinumjuweliersware het ook verlangsaam, veral in China, waar verhoogde voorraad wat tydens die vervaardigingsoplewing van middel-2025 opgehoop is, steeds die mark belas.

Alhoewel sommige van daardie voorraad herwin is, hou kleinhandelaars steeds groot voorrade te midde van swak verbruikersvraag, wat die risiko van 'n beduidende inkrimping in Chinese juweliersware-vervaardigingsvolumes vanjaar verhoog.

Energiekoste bedreig Suid-Afrikaanse produksie

Ten spyte van onsekerheid rondom wêreldwye vraag, glo Bank of America dat aanbodkantrisiko's in die komende tydperk toenemend belangrik kan word.

Die bank het opgemerk dat volgehoue spanning in die Midde-Ooste, hoër energiepryse en inflasionêre druk produksie negatief kan beïnvloed, veral in Suid-Afrika, een van die wêreld se grootste produsente van platinumgroepmetale.

Suid-Afrika is baie afhanklik van ingevoerde olie en staar steeds beperkings in binnelandse raffinaderykapasiteit in die gesig, wat die mynbousektor hoogs sensitief maak vir stygende brandstofkoste.

Diesel word steeds wyd gebruik in mynboubedrywighede, vervoernetwerke en rugsteunkragopwekking, veral te midde van die land se voortdurende elektrisiteitstekorte.

Dieselpryse het gestyg sedert die konflik begin het, terwyl die staatsbeheerde nutsmaatskappy Eskom elektrisiteitstariewe met 8,76% verhoog het vanaf April 2026, wat mynboukoste aansienlik verhoog het.

In hierdie konteks het Sibanye-Stillwater 'n jaar-tot-jaar-toename van 13% in bedryfskoste per eenheid gedurende die eerste kwartaal gerapporteer, met verwysing na voortdurende inflasionêre druk, insluitend hoër arbeids- en energiekoste.

Gedurende Donderdag se handelssessie het die spot-palladiumprys met 1,5% gestyg tot $1 264 per ons teen 16:00 GMT.

Amerikaanse produsentepryse het in Mei meer as verwag gestyg en hul grootste jaarlikse wins in drie en 'n half jaar aangeteken namate energiekoste gestyg het weens die konflik in die Midde-Ooste.

Die Departement van Arbeid se Buro vir Arbeidsstatistiek het Donderdag gesê dat die produsenteprysindeks vir finale vraag in Mei met 1,1% gestyg het, wat ooreenstem met 'n afwaarts hersiene styging van 1,1% in April.

Ekonome wat deur Reuters gepeil is, het verwag dat die indeks met slegs 0,7% sou styg, na 'n voorheen gerapporteerde styging van 1,4% in April.

Op 'n jaarlikse basis het produsentepryse met 6,5% gestyg in die twaalf maande tot Mei, wat die grootste wins sedert November 2022 aandui.

Die grootste deel van die toename is gedryf deur hoër goederepryse, veral energieprodukte. Goederepryse het met 2,8% gestyg en het ongeveer 80% van die algehele toename in die indeks uitgemaak, terwyl dienstepryse met 0,3% gestyg het.

Die VSA-Israeliese oorlog teen Iran het energieprodukpryse, insluitend petrol en diesel, opgedryf. Globale voorsieningskettings het ook onder druk gekom as gevolg van beperkings op verskeping deur die Straat van Hormuz, wat gelei het tot tekorte oor 'n wye reeks produkte, insluitend kunsmis, aluminium en verbruikersgoedere.

Die Amerikaanse regering het Woensdag berig dat verbruikersinflasie in Mei vir die eerste keer in drie jaar tot bo 4% gestyg het.

Die Federale Reserweraad monitor die Prysindeks vir Persoonlike Verbruiksuitgawes (PCE) as sy voorkeurmaatstaf om sy inflasieteiken van 2% te bereik.

Die versnelling van inflasie, gekombineer met 'n veerkragtige arbeidsmark, het daartoe gelei dat finansiële markte pryse verhoog het vir die moontlikheid van 'n rentekoersverhoging deur die Federale Reserweraad. Baie ekonome glo egter steeds dat die waarskynlikheid van verdere monetêre verstramming beperk bly, en voer aan dat die olieprysskok steeds grootliks tot die vervoersektor beperk is.

Daar word algemeen verwag dat die Amerikaanse sentrale bank sy rentekoers binne die 3,50%-3,75%-reeks sal hou tydens volgende week se vergadering, hoewel beleidmakers na verwagting hul vorige vooroordeel teenoor toekomstige rentekoersverlagings sal laat vaar.

Na die vrystelling van verbruikersinflasiedata het ekonome beraam dat die PCE-prysindeks met 0,4% in Mei gestyg het, wat ooreenstem met die toename wat in April aangeteken is.

Die jaarlikse PCE-inflasiekoers sal na verwagting ook in Mei tot 4,0% versnel, die vinnigste tempo sedert Mei 2023, vergeleke met 3,8% in April.

Die Europese Sentrale Bank het Donderdag sy rentekoersbesluit aangekondig na afloop van sy beleidsvergadering van 10-11 Junie en koerse met 25 basispunte tot 2,40% verhoog.

Die skuif is die eerste rentekoersverhoging in die eurosone sedert Julie 2023 en was breedweg in lyn met markverwagtinge.